「Sell in May」裏切られた5月｜NASDAQ +8%、Dell +33%、3指数最高値で締めた1ヶ月

5月最終取引日（米時間 5/29 金）。

3指数全部、最高値で終わった。

指数	5月の上昇
NASDAQ	+8%
S&P500	+5%
Dow	+3%

「Sell in May（5月に売って離れろ）」って、投資界の有名な格言なんだけど、

今年の市場、「離れてる場合じゃないのよ、姐さん」ってテンションだった。

完全に裏切られた5月。

しかも、Dell が1日で+33%。
時価総額1兆ドル超えのマイクロン。
ロビンフッドがAIで株取引解放。

ニュース密度、異常に詰まった1ヶ月。

今日は5月の振り返り + 「Sell in May」って何? + 6月どうなる？を整理する。

「Sell in May」って何?
2026年5月、何が起きたか
5月の主役はAI
でも、AIじゃない銘柄は置き去り
5月の主要イベント、振り返り
一方で消費の現実
なぜ「Sell in May」は裏切られたのか
で、6月どうなる?
で、日本のあなたに関係あるの?
今後の注目点
締め——格言と現実

「Sell in May」って何?

日本人にはあまり馴染みないけど、米国・英国の投資家には常識的な格言。

正式には：

“Sell in May and go away, come back on St. Leger’s Day”
（5月に売って離れろ、セント・レジャー・デイに戻ってこい）

セント・レジャー・デイ = 9月中旬の英国の競馬大会の日。

歴史的背景

起源は 17-18世紀のイギリス。

ロンドンの金融街の上流階級が、夏の暑さを避けるために田舎の別荘に避暑に行く習慣あった。

つまり元々これ、「貴族がバカンス行くから株いったん閉店ね」って話なのよ。

現代で言うと、「南仏でロゼ飲むので、相場いったんよろしく」の世界観。

投資家・銀行家も7-9月はロンドンを離れる。だから市場の主要プレイヤーが夏に不在 → 取引量減 → パフォーマンス悪化。

避暑から戻ってくるのが、9月中旬の競馬大会「セント・レジャー・ステークス」の頃。

だから「セント・レジャー・デイに戻ってこい」。

これが100年以上前の英国の上流階級の習慣から生まれた格言。

米国版：「ハロウィン・インディケーター」

米国では同じ概念を別の名前で呼ぶ：

“Halloween Indicator”
（10月31日のハロウィンに買って、5月に売る）

つまり、

「5月〜10月（夏半年）」：株を持たない
「11月〜4月（冬半年）」：株を持つ

これが投資戦略として知られてる。

統計データ、ガチで根拠あり

世界市場では、学術論文（Bouman and Jacobsen 2002）が世界37の株式市場を調査：

11月〜4月のリターンは、5月〜10月より平均約4%高い

S&P500 単体で見ると、YCharts 統計（1999-2025）：

期間	S&P500 平均月次リターン	半年合計
11月〜4月	1.03%	約6.2%
5月〜10月	0.69%	約4.1%

つまり、S&P500 単体でも、半年で約2%の差。
世界市場全体だと、約4%の差。

どちらにせよ、

「Sell in May」は、過去データに基づく現実。

ただし、「絶対的な法則」じゃなく「傾向」。

予想外の年も、当然ある。

そして、2026年5月は、完全に予想外だった。

2026年5月、何が起きたか

5月最終取引日の数字：

指数	終値	5月の上昇率	状態
Dow	51,032.46	+3%	初の51,000突破
S&P500	7,580.06	+5%	9週連続上昇
NASDAQ	26,972.62	+8%	最高値

S&P500、9週連続上昇。
これ、結構稀。

5月の平均月次リターン 0.69% を、S&P500 だけで7倍以上、NASDAQ で11倍以上上回った。

「Sell in May」を信じて5月初頭に売った人、悲しい。

逆に、5月初頭に買った人、気持ちよく勝った。

5月の主役はAI

なぜこんな異例の上昇?

理由は1つ。

AIラリー、まだ全然終わってない。

むしろ市場、「AI って言っとけば許される期」に完全突入してる。

5月のテック株の動き：

銘柄	5月の動き
Dell Technologies	+33%（1日、5/29） ← 記録的1日
Snowflake	+40%超（週間）
Micron Technology	時価総額1兆ドル突破、年初来+214%
Robinhood	Agentic Trading 発表、Mizuho 目標$115
Microsoft	+5.45%（5/29 単日）
IBM	+12.90%（5/29 単日）
Salesforce	+8.46%（5/29 単日）

特に Dell、衝撃。

5/28 引け後の決算で売上・利益ともに予想超え、通期ガイダンス引き上げ。
翌日5/29、1日で時価総額の33%が動いた。

もう“パソコン売ってる会社”の値動きじゃないのよ。

昔オフィスの情シスが発注してた Dell、今やウォール街でドラッグみたいに扱われてる。

「AIサーバー需要、本物だった」という市場の答え合わせ。

でも、AIじゃない銘柄は置き去り

5/29 の Dow、+0.72%。
最高値51,032.46まで上昇。

でも、Dow 構成銘柄を見ると、完全に二極化してた：

勝ち組：

IBM +12.90%
Salesforce +8.46%
Microsoft +5.45%

負け組：

Walmart -2.61%
J&J -2.41%
Nike -2.41%

つまり、

「テック・AI = 上昇」「消費・伝統 = 下落」

資本主義、「未来を売る会社」は大好き。

でも、「現実の生活を支える会社」には急に冷たい。

Walmart下げてAI爆上げしてるの、だいぶ味わい深いのよ。

これ、前のロビンフッド記事で書いた「AI一本足打法リスク」の答え合わせでもある。

5月の主要イベント、振り返り

時系列で整理。

5月前半：上昇トレンド復活

5/1〜：S&P500 が初の7,200突破、Apple決算が市場予想を上回る（beat）
5月のVIX（恐怖指数）低下
AI関連株がリード

5/22：Memorial Day前、Dow過去最高値

5/22 Dow が+294ポイントで最高値更新
連休前のポジティブモード

5/26（火、Memorial Day明け）：マイクロン1兆ドル

マイクロン株が1日で19%急騰
時価総額1兆ドル突破
UBS が目標株価3倍引き上げ
AI ラリーが半導体メモリーまで波及

5/27（水）：米イラン「完全な捏造」

米イラン合意間近 → トランプ「譲歩否定」発言
ホワイトハウス、合意草案を「完全な捏造」と否定
市場は冷静、最高値更新しつつ伸び止まる
原油 -5.55%

5/27（米時間水）：ロビンフッド「Agentic Trading」発表

AI エージェントが、株取引・買い物する時代開幕。

「便利〜♡」って顔してるけど、冷静に考えると、“AIが勝手に課金する時代” が開幕してるのよね。

5/28（木）：米イラン60日停戦延長報道、米株3指数全部最高値

「完全な捏造」から24時間で逆転
Dow、S&P500、NASDAQ、すべて最高値更新
原油 +2.22%

5/28〜29：Dell +33%、テック決算ラリーの締めくくり

Dell 決算 beat、+33% 急騰（5/29）
Snowflake、Micron、Qualcomm が連動
「AI サーバー需要、本物」の確認

5/29（金）：5月最終取引日、米株3指数全部最高値で締めた

Dow 初の51,000突破
S&P500 9週連続上昇
NASDAQ 月間+8%

一方で消費の現実

ここ、地味に重要な対比。

5月のもう1つの大きな話：

米消費者信頼感指数 5月93.1

コンファレンスボード発表（5/27）
5月：93.1（前月87.7から回復だが、依然低水準）
米国民の2/3が「節約モード」回答

つまり、ウォール街は最高値、メインストリートは節約の二極化、5月もずっと続いた。

株価は過去最高。

でも一般人、コストコで「卵高っ…」って言いながら生きてる。

この温度差、だいぶ2026年。

なぜ「Sell in May」は裏切られたのか

考えられる理由、4つ。

1. AIラリー、まだ夏休みなんてない

100年前の英国の上流階級は、夏に避暑。

でも今の市場24時間動いてる、AIは夏休みしない。

Robinhood の Agentic Trading（5/27発表）が示す通り、AIエージェントが24時間取引する時代。

人類は海行ってるのに、AIだけ24時間働いてる。

資本主義、ついに“寝ない社員”を手に入れてしまった。

2. 米イラン停戦延長期待

5/29 の終盤、米イラン60日停戦延長合意の報道。

地政学リスクの後退 → リスクオン → 株買い。

これが5月末の最高値ラリーを後押し。

3. テック決算が想像以上に強かった

5月後半のテック企業決算、軒並み予想超え：

Dell、Snowflake、Micron、Qualcomm

「AI 投資、まだまだ続く」という確認。

4. 9週連続上昇のモメンタム

S&P500、9週連続で上昇した相場。

「上がる相場」のモメンタムが、季節性アノマリーを上回った。

つまり、「過去のパターンより、現在のモメンタムが強い」状態。

市場って、結局いつもこうなのよ。

「今回は違う」を、毎回やる。

で、たまに本当に違う。

で、6月どうなる?

ここ、市場のプロも意見分かれてる。

強気派の主張

AI 設備投資のサイクル、まだ初期
マイクロン、Dellの決算が需要を確認
ハイパースケーラー（Microsoft、Google、Amazon、Meta）の AI投資、加速

弱気派の主張

バンクオブアメリカ：「夏のプルバック準備すべき」と警告
AI銘柄、買われすぎ（RSI 70超え）
米消費者の節約モード、いずれ企業業績に響く
「9週連続上昇、もう調整入っておかしくない」

中立派の主張

個別株の選別が重要
「AI全銘柄が上がる時代」は終わりつつある
Dell、Micron、Snowflake みたいな実需確認できる銘柄にシフト

で、日本のあなたに関係あるの?

「米国の5月の話、それあたしに関係あるの?」

1. 新NISA で米株インデックス持ってる人

S&P500 +5%、NASDAQ +8%。

新NISA で米株インデックス積立してる人、5月の運用成績、それなりに良い。

ただし、「上がりすぎた」とも言える。

6月以降の調整リスク、頭の片隅に。

2. 個別株、特に AI関連持ってる人

NVIDIA、Microsoft、Apple、Alphabet、Meta、Tesla、Broadcom、Micron、Dell。

5月の上昇分、それなりに含み益あるはず。

利益確定 or ホールド、判断のタイミング。

3. 「Sell in May」って格言、信じる?

統計的には、確かに5月〜10月のリターンは弱い。

でも、「過去の傾向」と「今の市場」、別物。

格言だけで投資判断するのは危険。
今の構造（AIラリー、地政学、企業決算）を見て判断する必要ある。

4. ドル円、為替の動き

5月、ドル円は158円近辺で推移。

地政学リスクが後退すれば円高方向。
リスクが再燃すれば円安方向。

米株を持ってる人は、円建てリターンの計算で為替も影響する。

5. 6月のイベント、何見るべき?

6月の重要イベント：

最大の注目：SpaceX IPO（6月12日予定）

S-1 既に提出済み（5/20）
6/8 ロードショー開始、6/11 プライシング、6/12 上場
ティッカー：SPCX（Nasdaq）
評価額：$1.75兆ドル、調達 $75 billion
構成：ロケット + Starlink + xAI（Musk の AI）
個人投資家枠 30%（Schwab、Fidelity、Robinhood で購入可能）
IPO 史上最大規模（過去最大の Saudi Aramco $29.4B を大幅更新）

他にも見るべきイベント：

FOMC（6月17-18日）：ウォーシュ議長の最初の本格的政策決定
マイクロン Q3 決算（6/24）：AI 需要の継続確認
米イラン交渉の進展：60日停戦延長後の正式合意?
米雇用統計（6月初め）：消費・労働市場の現状
新NISA 関連：6月の配当・分配金タイミング

今後の AI IPOカレンダー：

企業	予定時期	評価額
SpaceX	6/12	1.75兆ドル
Anthropic（Claude 開発元）	10月予定	9,000億ドル
OpenAI（ChatGPT 開発元）	Q4 2026 or 2027	1兆ドル目標
Databricks	未確定	1,340億ドル
Cerebras（AI チップ）	S-1 提出済	未公開